三年人均漲5塊9，海底撈怎麼(me)被(bèi)你們吃上市的？

摘要：六年間，對(duì)于海底撈的上市傳聞從未間斷，但都(dōu)以辟熱吃謠告終。如今海底撈上市在即，此舉是“金說自我救贖”的拐點還(hái)是海底撈新的起(qǐ)點劇裡？

火鍋界的頭牌赴港上市終于邁出了實質性一步。5月1票明7日，海底撈國(guó)際控股在港交所遞交了招股書。

在過(guò)去的六年中，海底撈上市的傳聞頻頻出現，創始人張勇在面(miàn)笑秒對(duì)何時(shí)上市的問題上一直含糊不清地表章女态，甚至在一個月之前還(hái)否認上市計劃。

其實，早在2012年就(jiù)有消息傳出，海底撈進(jìn)入上市輔導期媽一，但此後(hòu)聲音漸微，所有實質性操作卻學頻沒(méi)有停下腳步，海底撈為何卻在這(z物頻hè)時(shí)宣布上市呢？

其一，海底撈正計劃大規模擴張開(外雪kāi)設新店，需要巨額資本支撐；其二，海底撈在努力保持穩定的增速些理，無奈競争激烈，盈利下降也是事(shì)實。

在餐飲火鍋這(zhè)個行業大背景下，競争也愈發(fā)激烈，早司時在2014年，呷哺呷哺就(jiù)已白要擁抱資本市場，另一邊巴奴、大龍燚件醫等新火鍋品牌正在崛起(qǐ)，這(zhè)動化些因素都(dōu)是海底撈并非靠自己的“師說服務”就(jiù)能(néng)單上對打獨鬥解決的潛在風險。

因此，選擇上市是海底撈“自我救贖”的一個拐點，正如張勇所言，上市讓海底多呢撈有了一層保護，讓公司的地位和社會(huì)股東能(néng)幫助海底撈解厭山決一些困難，同時(shí)可以促進(中聽jìn)公司正規化。

海底撈算法

毫無疑問，海底撈公布的股權書，數字十歌看分亮眼，它有著(zhe)足夠的服海吸睛能(néng)力和感染力。

據招股書顯示，海底撈2017年總營收為1村山06.37億元，較上年同期的78.劇制08億元增長(cháng)了36%；淨農們利潤11.94億元，較上年同期的9.78音國億元增長(cháng)了22%。

海底撈已經(jīng)成(chéng)為中國(guó)國(guó)内大說首家營收超百億的餐飲企業。而這(zhè)組數據對(duì)應中國(g姐舞uó)“快餐”火鍋呷哺呷哺的數據，無論從營收規模還鄉國(hái)是淨利潤都(dōu)是其三倍之多。

盡管三年來，海底撈的營收和淨利潤表光那現亮眼，2015年，海底撈的人均消費在 91.8 元，2017 年人音長均消費為 97.7 元。在消費升級新理物價飛速上漲，房租、人力成(chéng)本居高不下的時(s坐訊hí)代，海底撈的人均竟然比三年前多出5塊9，僅增長(cháng)6%。

之所以能(néng)夠做到這(zhè)樣(yàng)化小，海底撈靠的是速度擴張門店，據招股書顯示，2015年黃會，海底撈還(hái)隻擁有112家門店；截至2017年末，門店數量達到了答大273家。

快速的開(kāi)店數量，但也讓海底撈盡快看到回報。據悉，海底撈每間新餐廳的開麗西(kāi)業需要800-1000萬元投資，由于大規模懂身開(kāi)店，2017年，其資本開(kāi)支達到了15說地.18億元。海底撈表示，根據以往記錄，其新開(kāi站通)餐廳一般在1-3個月内達到月度盈虧平衡，在2醫我015年、2016年，新開(kā商請i)餐廳現金投資回收期一般為 6輛笑-13個月。

高回報的背後(hòu)則是比“快餐”火鍋呷哺呷哺還(hái)暗讀要高的翻台率。2015年到201拍服7年，海底撈火鍋店的平均翻台率也從每天4次，上升到每天4.5次、每秒得天5次。同店銷售額年均增長(cháng)達到14%。

還(hái)有一點值得關注的是，外賣是海務拿底撈近三年重點發(fā)展的業務，201刀藍7年業務收入已超過(guò)2億元。海底風坐撈表示，自己是第一家推出外賣業務的火鍋餐廳音會，在中國(guó)超過(guò)40個城市推出了外賣業務，而且所有外賣均校上由海底撈自己的員工完成(chén校近g)配送。

靠火鍋起(qǐ)家的海底撈俨然已成(chéng)了一店是家多元化餐飲公司，股權結構也變得錯綜複雜，在管對唱理、資本、市場等多方的刺激下，海底撈變得看高龐大，也變得更瘋狂。

瘋狂海底撈

成(chéng)立于1994年的海底撈，因為貼心到“變态”師離的服務，曾被(bèi)稱為“業界神話章遠”。據張勇當年叙述，在開(kāi)辦海底撈的初期，一位幹部下子煙鄉到店裡(lǐ)吃火鍋，但張勇發(fā)現他的鞋很髒，于是，安排了一些我個夥計給他擦鞋。從此，海底撈便有了給客人免費擦鞋的服務。唱制

或許，這(zhè)就(jiù)是海底撈一系列“變态”服務的開(kāi)始。如要金今，海底撈總員工數為5萬人，在員工管理和培訓上，公司也下了大本少快，去年收入近三成(chéng)用在鄉頻員工成(chéng)本上，達到3店但1億元，排除董事(shì)薪酬等其他因素，員工平均薪酬約6萬元通件，在同行中領先。而員工幸福指數對(duì)企業的影響深遠的程度，是決定一家企業票低走多遠的重要因素。

在《海底撈你學(xué)不會(huì)》的書中和張勇多次采訪中國影，都(dōu)被(bèi)提及海底撈對(duì)員工的尊敬就(j議體iù)是信任。

信任的标志就(jiù)是授權。據報道(男民dào)，張勇在公司簽字權是100萬以上；看服100萬以下是由副總、财務總監和大區經(jīng高資)理負責；大宗采購部長(cháng北音)、工程部長(cháng)和小區經(jīng)理有30萬煙木元簽字權；店長(cháng)有3萬元業這簽字權，這(zhè)種(zhǒng)放心些北大膽的授權在民營企業實屬少見。

張勇對(duì)一線員工的信任更讓同行匪夷所思。一線普放好通員工有給客人先斬後(hòu)奏的打折和免單權。她聽不論什麼(me)原因，隻要員工認為有必要都服頻(dōu)可以給客人免一個菜或加一個菜，甚至免一餐。這什場(zhè)等于海底撈的服務員都(dōu)是經(jī藍黃ng)理—這(zhè)種(zhǒng)農長權力在其它所有餐館都(dōu)是經(jīng)理才有的電文。

對(duì)員工的信任，成(c司水héng)為讓海底撈近些年來經(j訊來īng)營狀況良好(hǎo)的重要因素，其背後(hòu)的資本也是絡繹不絕，但姐從上市的資本之路卻異常坎坷。

在海底撈創立17年時(shí)，也才僅有60家門店，頻暗但每家門店的面(miàn)積均在2000平方米左右，這(zhè)民我就(jiù)導緻大店裝修費就(jiù)要上千萬，小的也有們要幾百萬。然而，海底撈不僅沒(méi)要近女銀行貸款，連找上門風投的錢都(dōu)沒(méi)要。

張勇曾坦白的講，“如果用了投資銀行的錢，就(jiù)要按人黑但家的計劃開(kāi)店。可是我覺得生意跟人一樣(yà草來ng)，該幹活就(jiù)要幹活，該家有吃飯就(jiù)要吃飯，該睡覺就(jiù)睡覺。不是每錯飛年你想開(kāi)幾個店就(jiù)能(néng)紙現開(kāi)幾個店。”

然而，在2012年海底撈卻公開(kāi)稱要上市，當時(shí放歌)，海底撈的大本營四川簡陽市政府官方網站公布了一份海底撈上微男市輔導計劃。但此後(hòu)再無下文，這(zhè)份文件也在之後(hòu)不見快坐了蹤影。

三年後(hòu)，2015年海底撈再被(理日bèi)傳出上市計劃，甚至有消息稱，海底撈已與鐘吃投行會(huì)談，最快2016年啟動IPO。不過(gu亮很ò)海底撈公關部門發(fā)文稱暫無上市計劃，文也不知那一次是“夭折”還(hái著工)是“炒作”。

而就(jiù)在這(zhè)一年，張勇對(du廠在ì)外稱還(hái)沒(méi)有將(jiāng)海底撈打包上市的計劃。站相時(shí)任海底撈财務總監苟轶群也表示過報短(guò)，不管從财務的健康狀況，還(hái)是從懂東“專心做事(shì)”的角度上來說(shuō)，海底撈友和都(dōu)還(hái)沒(méi)有上市的拍聽必要性。他還(hái)認為海底撈一旦上市，會(h裡玩uì)被(bèi)禁锢在上市公司的一些規範體系内，所以“目前（20女白15年）上市不是一個好(hǎo)的選擇”。弟說

自此之後(hòu)，盡管海底撈依舊時(shí)不時(shí)會(huì)電慢傳出上市傳聞，但接踵而來的是張勇一次次辟謠，如今，吃貨們真將(jiā河放ng)海底撈送進(jìn)了IPO，透過(guò)這(zhè)場上市之一制路，招股書漂亮的數據背後(hòu)，似乎又隐藏了諸多苦澀醫藍。

透過(guò)招股書看到，海底撈由于快速擴張請民，其淨流動負債增長(cháng)明顯。從2015年至今，海底在機撈有明顯的淨流動負債。截至201科科5年、2016年、2017年和2018年的3月31日，其淨流動負債分别為60火和40萬元、3.856億元、1.1564億元、1.4415億元人鄉雪民币。

海底撈認為，為擴充其餐廳網絡，其資本開(kāi)支預計雨來會(huì)繼續增長(cháng)，因而得去必須保證足夠的現金流量以抵禦财務風他快險。但2017年中“瘋狂”的開(kā制街i)店現狀將(jiāng)持續到2018年，據悉，海底撈計劃2018年開(kā話購i)設180家至220家新店，目前海底撈共有計商餐廳320家。

同時(shí)，海底撈的翻台率和單店接待率已經(jīng)接近飽和，卻堅我兒持直營的商業模式，極大限制了門店的擴張速度。

所以，巨額流動負債，讓海底撈所面(miàn)臨的資金壓力著服黃(zhe)實不小，所以到資本市場融資可能(答短néng)是海底撈上市的主要原因在可。對(duì)于本次IPO募集資金用途，海底撈募資額的60%部嗎嗎分拟用于擴充計劃，20%拟用于研發(fā)和實施新美山技術，15%拟用于還(hái)貸，低司5%作為一般營運資金使用。

如今再回過(guò)頭來看張勇廠金對(duì)于上市的言論，“上市讓海底撈有了一層保靜答護，上市公司的地位和社會(huì)股東什著能(néng)幫助海底撈解決一些困難，上市窗睡還(hái)可以促進(jìn)公司正規化，也能間笑(néng)讓海底撈更為“知名如謝”和“成(chéng)功”。“似乎暗藏小你的寓意更加深刻。

海底撈的挑戰

張勇在資本運作方面(miàn)十分“精明”，這(z吧器hè)一切也為海底撈的營收數據增添了不書哥少驚喜。

張勇先後(hòu)通過(guò)底料分拆上日妹市等資本運作構建了集頤海國(gu分場ó)際、蜀海供應鍊等為一體的餐飲集團。随著(zhe)海底撈遞交招股書，其相關少照合作的A股上市公司也被(bèi)相繼挖出。

據資料顯示，張勇是雲鋒股權投資中心、海悅投資、海景林羲域投資中心的你坐間接出資人之一，這(zhè)些公司的關聯方有騰訊商業、巨人網絡、科大訊計是飛、韓都(dōu)衣舍等公司，海底撈還電務(hái)作為股東出現在和邦股份的招股書上。

根據同在港股市場的呷哺呷哺火鍋連鎖店30倍市盈率估算，海底撈市值可達358億元船黃。作為海底撈創始人及控股股東，張勇河呢、舒萍夫婦持有62.7%股份，據2017年胡潤百富榜榜單，張勇、舒萍夫婦以下錢50億元的财富排名第825位。随著(zh喝讀e)海底撈的上市，二人财富必將(jiāng)倍增。

眼下，海底撈這(zhè)張資本帝國(guó)的網越織越大，然而想要更暗們平坦的上市，并非是靠背後(hòu)的盟友支撐。

在2015年，海底撈創始人張勇曾在接受媒體采店我訪時(shí)透露過(guò)，子音海底撈是按照30%左右的擴張速度發(fā)展，基本上保持穩定。

而今透過(guò)招股書似乎并非如張勇所說(shuō愛嗎)，随著(zhe)開(kāi)店數量的增喝靜加，盈利也保持相對(duì)穩定的說(sh討有uō)法。2017年海底撈的總營收破百億，體書但利潤率沒(méi)有得到增長(cháng)，反而下滑了1.3個人算百分點。

火鍋市場已是紅海，貴為中國(g湖廠uó)火鍋行業頭牌，海底撈被(bèi)學(xué)習和模仿從未停止過(g樂的uò)，與其他火鍋品牌的差距也正在縮小，不僅如此，在大消費的刺激之下，新零我費售逐漸被(bèi)市場接受認可，基于線路道上線下的整合，新派餐飲品牌和模暗器式也成(chéng)為熱點。

新競争與老對(duì)手并存，擺在海底撈面(miàn)前的道(dào)懂就路并不通暢。寺庫創始人李日學(xué)將(jiāng)上市看做是企城見業的中考，不知道(dào)張勇將(jiāng)上市比歌不拟成(chéng)為什麼(me)，不管是什麼(me)河她，對(duì)于海底撈都(dōu)是另一次開(kāi金費)始。

張勇曾說(shuō)海底撈的核心競争力是供應鍊的管控能(néng)力，但是海底慢相撈的服務力最深入人心，它有著(zhe)極強的故長外事(shì)性和傳播力，不管哪種(zhǒn來用g)都(dōu)被(bèi)打上了海底撈的标請離簽。盡管選擇上市之路，如何更大的實視討現品牌價值，海底撈勢必在未來應該從都睡變與不變之間進(jìn)行取舍。而這(zhè)意義對(d動公uì)于張勇而言，似乎比擁抱資本，面(miàn)臨的挑戰更商師大。