美團點評和阿裡(lǐ)的不對(duì)稱戰争

[ 導讀 ] 即便再打一年，今日的尴尬格局也不會(huì)有費秒太大變化：美團點評會(huì)以相對(duì)著問低的估值/市值上市，但長(cháng)期看秒空不到盈利，市值不會(huì)有太大漲幅。阿裡(lǐ)在餓門謝了麼(me)、口碑上每年燒10億美元，但始終無法打敗美團點評。

王興在2017年接受媒體采訪時(shí)說(shuō)：“從戰鬥志動力來說(shuō)，阿裡(lǐ)非常強，但如果他們各方面(miàn)做得更有底線一點，個相我會(huì)更尊敬他們”。

這(zhè)句話有兩(liǎng)個意照志思，一是王興諷刺阿裡(lǐ)做事(shì)沒(méi)有底線，二是電少承認阿裡(lǐ)的戰鬥力非常強。在中國(guó)的互聯網江湖，敢于公吧家開(kāi)諷刺阿裡(lǐ)的中錢人隻有兩(liǎng)個，一個是京東的劉強東，另外一個就(jiù)是美團點評的王興。

王興正在為自己的意氣用事(shì她電)付出代價；美團點評2018年6月赴港提交了上市招股書前後(hòu)，阿裡(lǐ)加月用快了阻擊美團點評的步伐。從之前的餓了麼(me)換帥、由阿裡(lǐ)人王磊出任CEO，關友到近期投入巨額補貼搶奪外賣市場火笑份額；從整合哈羅單車和阿裡(lǐ)各體系的合醫湖作，到推動餓了麼(me)、盒馬與星巴克的戰略合聽自作；從謀劃餓了麼(me)和口碑的合并，到拉攏軟銀出錢入上醫股；這(zhè)些高調的動作，針對(duì)美團點評的意圖非常明顯。

美團點評上市在即，要想獲得好(hǎo)的估值/市值，最好讀厭(hǎo)需要滿足三大條件：整體盈虧狀況好(hǎo)轉，營收和GMV快速增日黃長(cháng)，主營業務的市場份額去民進(jìn)一步提升。這(zhè)三個方面(m開農iàn)，相互依存，單純做好(hǎo)其中一個方面(miàn吃遠)，在2018年下半年這(zhè)樣(yàng)的資本市場環境下，都(dōu城器)難以獲得投資者的認可。

整體盈虧狀況好(hǎo)轉，這(zhè)是美團點評招股書裡(機筆lǐ)暫時(shí)能(néng)體現的。不過(guò)，收購摩拜後(hòu)短花和大規模推了一段時(shí)間的打車業務後(小綠hòu)，美團點評整體虧損是确定無疑知風的，關鍵是看虧損擴大還(hái)是縮小；美團點評201笑工8年第二季度的财務報表有可能(néng)會(huì)呈現出和舞草以往不同的趨勢。

營收和GMV快速增長(cháng)，這(zhè)又可以分為營收和GMV同步呢可快速增長(cháng)，營收和GMV都(dōu)增長(cháng明事)，但增速有高有低。目前的情況是，美團點評肯定會(huì)東門加大做營收的力度，但GMV的增速可能(néng)不會(huì)太理想問樹。此前公布的年度數據是：2017長會年其營業收入為339億元，同比增長(cháng)161音了%；2017年美團點評的GMV為3570億元，同比增長(cháng)50算學.6%。GMV增速不足，成(ché拿空ng)為一大隐患。

主營業務的市場份額進(jìn)一步提升；美團點評的主慢也營業務目前是外賣，目前第三方數據顯示占59多樹%的市場份額。餓了麼(me)CEO王磊對(duì)外采訪時(shí)談及爸湖目标是盡快回到50%的市場份額，這(zhè)印證了餓了麼線做(me)和美團外賣的差距。接下來，餓了麼(me)以補貼的方式搶市場，不計投入的年開情況下，确實有可能(néng)重回50%的懂公份額。

市場上關于美團點評的估值/市值有較大分歧，從飛北350到600億美元，區間非常大。考慮到美團點評9月下旬正式挂牌的個家時(shí)間點，屆時(shí)由阿裡(lǐ)掀起(qǐ)的補子身貼戰、公關戰將(jiāng)如火如荼，輿論整體不利于美團點評的知高可能(néng)性較大。加上小米上市後(hòu)股價的表現，最近重新跌落到在發做去(fā)行價附近徘徊；市場沒(m房區éi)有回暖迹象，美團點評的估值/市值不會(huì)太理想機朋。

但是，美團點評在估值/市值上的不理想，不代表阿視慢裡(lǐ)會(huì)取得勝利。此前，餓了麼(me)投們音入的資金大于美團外賣，但市場份額卻被務制(bèi)反超并越拉越遠。背後(hòu)原因數雜是，美團外賣比餓了麼(me)有更高的運營效率農南。客觀來說(shuō)，餓了麼(me)創始人、原CEO張旭豪的戰鬥力時樂和意志力已經(jīng)非常不錯；換帥司能後(hòu)，王磊能(néng)否有更好(hǎ間黑o)的表現，業内看好(hǎo)和不看好(愛冷hǎo)的都(dōu)有。從以往經(jīng)驗看風動，大多數情況職業經(jīng)理人比不上創遠筆始人。

阿裡(lǐ)和美團點評相比，阿裡(lǐ)整體實力明顯看相強于美團點評，阿裡(lǐ)的本地生活服務業務煙慢和美團點評相比，美團點評明顯更強。兩(liǎng)軍作戰，強的一方，可以分業空散力量；而弱的一方，要整合力量。餓了麼(me)和口碑合并，是遲早會年刀(huì)發(fā)生的大概率事(shì)件。更長(cháng)不輛遠的看，盒馬、哈羅單車和餓了麼照坐(me)、口碑等業務整合到一起(qǐ)，也是可以預期的醫吃，挂上類似“阿裡(lǐ)新零售集團”或“阿裡(lǐ)本地服務集團”的稱号，由阿裡(lǐ)更高級别的人我門來直接管理。

美團點評的夢想是星辰大海，但痛苦的是：美團點評可以打敗任何創業類器些競争對(duì)手，包括任何巨頭我友的業務部門，但沒(méi)有希望打敗阿裡(lǐ)整爸電體。以阿裡(lǐ)的戰鬥力，加上其在資金上的優勢，美團點評照錢跨不過(guò)這(zhè)座大山。而本地生活和新零售領域，去水因為市場太大、戰略意義太大，阿裡(lǐ)不可能(néng)放過(g城玩uò)，無論花費多少代價。

這(zhè)個領域的尴尬競争格局是：美團點評看店打得過(guò)餓了麼(me)、口碑等，但跨不過(guò)阿裡(lǐ哥問)這(zhè)座大山；阿裡(lǐ)沒(méi)法逼美團點評短草就(jiù)範、按自己的條件讓美團點評接受投資，隻能車如(néng)不斷燒錢給餓了麼(m舊爸e)、口碑等。這(zhè)是兩(liǎ畫去ng)場不對(duì)稱的戰争：美團點評打阿裡(lǐ)，不對(d下歌uì)稱；餓了麼(me)+口碑等打美團點評筆火，不對(duì)稱。王興怼馬雲，馬雲不答，怕損了威愛離嚴；王磊、範馳（口碑CEO）怼王興，王興不答，否則損了逼格。

即便再打一年，今日的尴尬格局也不會(huì)有太大變化：美團點評快外會(huì)以相對(duì)低的估值/市值上市，但長(cháng)慢答期看不到盈利，市值不會(huì)有太大漲窗短幅。阿裡(lǐ)在餓了麼(me)、口碑上每年燒10億美元，但始森服終無法打敗美團點評；如果想要維持相對(duì)穩定的競争格局，外能阿裡(lǐ)燒的錢可能(néng)還(hái)會(huì從些)越來越多。

2015年10月美團和點評合并後(hòu)，王興拜訪馬雲和張勇，談得金習不好(hǎo)；或許，合适的時(shí)候，王興和馬雲可以再司文談一次。